中國現在面臨一個困境,即如何在穩定股市的同時促進人民幣國際化。

中國央行目前把在岸人民幣兌美元維持在大約 6.2 附近。此前國務院辦公廳意見表示,將擴大人民幣匯率雙向浮動區間,這或顯示人民幣匯率市場化改革進程加快。

人民幣可自由使用是國際貨幣基金組織特別提款權(SDR)的一個關鍵要求。但是,在股市暴跌之際如果放鬆對人民幣的管制,這可能會引發資本外流,以及損害經濟增長

“中國政策正處於正常困惑期。”三菱東京日聯銀行全球市場東亞主管 Cliff Tan 稱,“中國政府有一點恐慌,他們也把股市拋售當作其信用的一個威脅”, 不同部門正想辦法制定政策,他們這些政策有可能會衝突。

中國的政策困境也在市場上得到體現,比如在岸人民幣和香港離岸人民幣匯率差值上週擴大至 0.29%,為 3 月份來最大。雖然在岸人民幣匯率仍然穩定,但是由於交易員 7 月 24 日受到國務院辦公廳意見的影響,這導致離岸人民幣大幅下挫,幅度為 3 個月來最大。

摩根大通和澳洲聯邦銀行都把國務院辦公廳的意見當作放鬆人民幣匯率管制的信號。

彭博社稱,納入 SDR 將成為人民幣國際化成就的一個重要里程碑,並對美元的主導地位構成挑戰。2010 年由於人民幣還不能自由使用,也因此沒有被納入國際貨幣基金組織 SDR。IMF 的下一次審查將在 11 月份。

中金公司經濟學家梁紅預計,人民幣兌美元匯率浮動區間或於 2 個月內自每日上下 2% 上調至 3%。與此同時,華泰證券也認為,人民幣匯率波動區間或在 1-2 個月內從 2% 擴大至 3%。

然而,瑞士信貸私人銀行和財富管理駐新加坡策略師 Koon How Heng 稱,擴大人民幣波動範圍可能會使本來已經震盪的金融市場更加不穩定。

(本文為《華爾街見聞》授權刊載,非經允許、不得轉載;首圖來源:Jason A. Howie , CC licensed)


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