自 2011 發行以來,比特幣面臨前所未見的跌幅。2022 年的第二季,全球最大的加密貨幣比特幣損失了將近 58% 的市值,加密貨幣市場也蒸發了將近 1.2 兆美元(約新台幣 35.23 兆)。截至 2022 年 7 月 8 日,比特幣的交易價格為 21,563.20 美元,是近 19 個月以來的新低,距離 2021 年 11 月的高點(將近 70,000 美元)落差極大。

許多加密貨幣公司陸續宣布裁員,連全球最大 NFT 交易平台 OpenSea,都宣布因受到加密寒冬影響,將裁員 20%。而 MetaMask 的創辦人 Aaron Davis 也表示,現在投資加密貨幣幾乎是在賭博。然而,造成加密貨幣暴跌的原因為何?以下將進一步探討。

全球總體經濟壓力

比特幣與全球股市的走勢高度相關,股票拋售為比特幣和加密貨幣市場帶來不小壓力。隨著全球經濟的衰退,以及通膨、利率、物價的上升,引發各界對經濟前景的擔憂,全球股市的走向亦轉為熊市。

美國標普 500 指數(S&P 500)從近期的高點下跌了20%,而加密貨幣更深受影響。經濟前景的黯淡,造成投資人的手頭更緊,對於一般散戶投資人來說,完全沒有額外的籌碼進行投資活動。

另外一項問題,就是幣圈市場受金融監管單位的管制與保障程度較低,市場的波動較大;因此,若投資失利、加密貨幣錢包遺失,所有的投資都將化為烏有。

以全球經濟的現況,許多投資人不太願意冒風險,將錢投資在幣圈市場。因缺乏投資人信心,就會出現賣壓,投資人紛紛選擇拋售,造成比特幣交易價格暴跌。隨著越多投資人賣出,價格就會出現連鎖效應,因為投資人會產生成交價下跌的預期效應。

有別於其他傳統資產的特性,比特幣並沒有固有的收益來源或實際的業務,只有幣圈市場的買賣交易,代表投資人開始倒貨、被迫斷頭,價格的暴跌將沒有下限。

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演算法穩定幣 TerraUSD 的崩跌

幾個月前,演算法穩定幣 TerraUSD(UST)和其姐妹幣 Luna 的崩跌,是造成市場震盪的序曲。穩定幣是一種定錨於實際資產的一種加密貨幣;以 TerraUSD 來說,就是一比一與美元掛鉤。

有一些穩定幣由法定貨幣或政府債券等實際資產支撐,而 TerraUSD 是由演算法和一個複雜的發行機制來維持其價值。然而,當出現大規模賣壓時, TerraUSD 的機制就失效了,因此 TerraUSD 突然與美元脫鉤,也進而導致 Luna 幣變得一文不值。

加密貨幣交易平台 Biance、貸款平台 Celsius 暫停提領

全球最大的加密貨幣交易平台 Biance、貸款平台 Celsius 皆宣布暫停提領的消息,且 Celsius 甚至還表明是暫停的決定是因為「極端市場情況」(extreme market conditions),而非單純的平台技術問題。

美國加密貨幣貸款平台 Celsius 的主要經營模式,是以承諾提供客戶 18% 的加密貨幣存放高額利息,並再將這一些存款以高額利息放款給借款人。然而,隨著加密貨幣市場暴跌後,出現擠兌潮,Celsius 卻以「極端市場狀況」為由,自 2022 年 6 月起,暫停客戶提領,以保存公司現有資產因應目前的問題。

Celsius 的問題,也在在凸顯加密貨幣貸款平台獲利模式的弱點。

近期 Coinbase 交易平台也宣布,因加密貨幣寒冬的來臨,近期將裁減 18% 人力的訊息,再加上市場頻頻傳出比特幣無法提領兌現的消息,造成更多恐慌的投資人想要賣出手上的比特幣。

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三箭資本(3AC)現金周轉問題

TerraUSD 的崩跌產生了連鎖效應,對知名加密貨幣對沖基金公司「三箭資本」(Three Arrows Capital, 3AC)造成影響。三箭資本擁有 10 年以上的歷史,主要業務是加密貨幣的投資,並且以高槓桿對沖加密貨幣而聞名。

根據 CNBC 引述《金融時報》(Financial Times)的報導,三箭資本向美國加密貨幣借款平台 BlockFi 借款,但卻無力繳交追繳保證金(margin call)。此外,三箭資本也面臨資金周轉問題,無力償還加密貨幣公司 Voyager Digital 6.6 億美元的借款,並已在近期尋求破產保護。

三箭資本的資金周轉問題,反映了目前加密貨幣市場崩跌的現實狀況。

加密貨幣交易所 CoinFlex 與加密貨幣投資者 Roger Ver 的糾紛

加密貨幣交易所 CoinFlex 同樣於 2022 年 6 月以「極端市場狀況」為由,暫停客戶提領。CoinFlex 宣稱,被封為「比特幣耶穌」的加密貨幣投資者 Roger Ver 積欠該公司 4,700 萬美元的款項(約新台幣 14.1 億),故凍結客戶資金提領。不過 Roger Ver 否認了這一項說法。

近期 CoinFlex 將發行 rvUSD 貨幣,並提供投資人 20% 的利息,期望藉此募集到 4,700 萬美元的資金,並重新開放投資人提領。即便如此,能否成功說服投資人仍是一大問題。

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比特幣的未來何去何從?

如同股市,比特幣止跌的解方,就是現有投資人繼續長抱持有,並有其投資人進場。加密貨幣鐵粉一定會說這是一個絕佳的進場買點,買了之後就等著止跌反彈。

加密貨幣公司也不斷透過成功快速致富的故事、找高知名度代言人的手法對外積極宣傳,希望吸引更多投資人。

除了特斯拉執行長 Elon Musk 曾在推特公開寫道他對加密貨幣的熱愛,並透過特斯拉於 2021 年投資比特幣 15 億美元,好萊塢影星 Matt Damon 更在 2021 年 10 月擔任廣告代言人,以「勇者才能致富」(Fortune favors the brave)的口號吸引大眾,該廣告於推特、YouTube 吸引超過 2,800 萬的點閱數。

幣圈仍有其魅力,向投資人招手,雖然那一些被套牢、無法即時出脫兌現的投資人,肯定不會那麼輕易被說服,但是相信仍有勇於冒風險的投資人願意進場。投資有風險,高報酬伴隨著高風險,幣圈的投資仍有諸多的風險,一般投資人可要多做功課,不要因為一支廣告,或是被成功的經驗談所迷惑。

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