軟銀帝國掌舵者孫正義再次創下紀錄──可惜這回是負面──截至今年三月底的財年報告中，顯示軟銀整體虧損來到令人咋舌的 130.2 億美元（約 3800 億新台幣），甚至超越兩年前與 WeWork 的分手大戰，以及 Uber 投資減值導致的損失，創下軟銀集團史上最巨額的虧損紀錄，其中又以願景基金受挫幅度為最。
孫正義神話光環不在，投資市場也開始質疑，以打造科技生態系為目標的願景基金（Vision Fund），究竟還能撐多久？
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國際市場兩大壓力，願景基金幾乎蒸發殆盡
「世局混亂之際，軟銀應該轉而採取的策略是防禦。」畫面背景呈現著一片硝煙瀰漫，軟銀執行長孫正義在對投資人的簡報中，點名了新冠疫情、俄烏戰爭為鉅額赤字的主要脈絡，中國監管壓力與利率上升，以及利率調整引起的美股拋售潮，更是導致軟銀光在今年第一季，就損失 262 億美元的直接原因。
今年一季度，軟銀重金佈局的多家企業出現了大幅度股價下跌，其中不少軟銀曾經看好、成長飛速的年輕潛力股，最終卻未創造盈收，像是韓國電商 Coupang 股價較其上市價格跌幅超 70%，東南亞出行巨頭 Grab、美國食品配送公司 DoorDash 和印度支付集團 Paytm，在資本市場的表現同樣不如預期，也因此嚴重拖累了軟銀旗下 2 檔願景基金。
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重大打擊也來自中國。軟銀持有滴滴出行、阿里巴巴為數不少的股份，然而由於北京近期大力整頓民間企業，導致滴滴出行股價則在過去半年跌幅超 80%，阿里巴巴過去一年股價也下跌 50% 以上，進一步加深軟銀此次公布的虧損幅度。
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2021 財年巨虧，重大挑戰當前
軟銀持有大量全球科技業巨擘及表現尚不穩定的新創企業股份，因此獲利一向難以預測。5 月 12 號財報公布之前，軟銀於東京證券交易所的股價就已經跌落 8%，當天終盤收在 4,491 日圓，這數值甚至不及去年同期的一半。
除了「因投資組合中大多數上市企業股價下跌」，導致 2 檔基金獲利萎縮──比如兩大主要投資標的 DoorDash Inc. 與 Coupang Inc. 在過去六週以內，股價雙雙下跌 40%──孫正義在接下來的日子裡，看來煩惱還會更多。
像是集團旗下從事科技股交易的基金管理單位「SB Northstar」，自 2020 年啟用以來，總計已虧損將近 60 億美元；孫正義對外聲稱，此單位幾乎已經停止運作。軟銀發言人則表示，執行長本身也有向 Northstar 投注資金，個人將承擔 20 億美元以上的損失。
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孫正義如何應對市場與投資人焦慮？
為了挽回投資人信心，孫正義特別召開一場視訊會議，向眾人重申集團虧損程度仍在掌控之中，透過借貸與售出部分股份，公司現金持有量足夠負擔即將到期的債券，並且也確實從龐大的科技資金中獲利。
而關於集團接下來的經營藍圖，孫正義表示會專注發展旗下的晶片設計公司安謀（ARM），由於晶片產業需求持續看漲，安謀很可能成為軟銀無須額外投資就能營利的管道。
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今年 2 月軟銀在以 400 億美元將安謀出售給輝達（Nvidia）的交易，因面臨競爭疑慮相關「重大監管挑戰」而破局後，曾經宣布計劃讓安謀單獨上市。如今軟銀收斂起激進作風，表示若市場條件持續惡化，上市時機點可能將推延 3~6 個月。
本文開放夥伴轉載，資料參考：WSJ、South China Morning Post
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