【破產邊緣大逆轉】股價從 200 飆漲到 500 美元,特斯拉這 3 個月發生了什麼事?

【為什麼我們要挑選這篇文章】特斯拉的 2019 年上半年並不好過,不但接連虧損,遭到罰款,產能也拉不上去,讓市場信心下降,股價從年初的 300 多美元,腰斬到當最低的 177 美元。

但從 10 月開始,特斯拉股價節節上漲,從 200 美元左右的價位狂飆,並在今年 1 月突破 500 美元,上演「大逆轉」劇情。這 3 個月,特斯拉發生了什麼事?(責任編輯:郭家宏)

該怎樣形容特斯拉才貼切?

惡之者欲其死,給它貼上的標籤都是:華爾街頭號垃圾股,空頭最愛暴漲暴跌,堅決唱衰坐等破產,美股樂視。

氣到馬斯克放話下市,要打爆空頭。

愛之者則欲其生,每每提起特斯拉,談到的都是馬斯克的星辰大海和特斯拉車主的愛。

特斯拉的 2019 年原本低開低走,裁員、關線下門市、慘淡到傳言公司內部要控制衛生紙供應,股價腰斬到 190 美元。突然年尾神來一筆,漲破每股 500 美元,市值衝向 1000 億美元(約新台幣 3.05 兆元)。

如今特斯拉市值一舉超越福特和通用汽車的總和,成為全球市值最高的美國汽車企業。

雖然面前還有豐田汽車這座大山,但足以讓馬斯克在上海超級工廠的舞台上脫衣尬舞了。

這一場大逆轉中到底發生了什麼?誰救了特斯拉?

2019 年前 5 個月:裁員、罰款、虧損,股價走向腰斬

2019 年伊始,特斯拉已經很慘。

對此馬斯克是必須負責的,他直播抽大麻股價大跌,發 Twitter 宣佈公司已經鎖定資金下市。9 個詞,招來美國證監會 4000 萬美元(約新台幣 12.2 億元)罰款擾亂市場,被迫辭去董事長職位。

一字千金不是吹的。

困擾著特斯拉的根源問題彷彿無解:產能什麼時候能提上來?特斯拉自動駕駛還是自動燃燒?什麼時候能夠停止虧損?真的不差現金流嗎?

在特斯拉創立至今近 17 年中,此時只獲利了三個季度,真的能全怪華爾街不喜歡特斯拉嗎?

特斯拉在 2019 年第一季度出現了巨額虧損,7.02 億美元(約新台幣 214 億元)的虧損超出了分析師的預期。銷售額下降,帳上可用現金劇減。

3.5 萬美元(約新台幣 107 萬元)的入門級特斯拉 Model 3 是全廠的希望,但特斯拉在交付方面又出了問題,同時還陷在與美國證監會的法律鬥爭中。特斯拉在第一季度生產了更多的 Model 3,但交付量比上一季度減少了 20%,S 型和 X 型交付量下降了 56%。

特斯拉在一月份宣佈裁員約 7%,面對種種質疑,馬斯克的回應一如既往地瀟灑又令人頭痛。

關於產品上市時間:
馬斯克:我對時間表經常過於樂觀,是時候你該知道這點了。

關於獲利:馬斯克:我們不急。
在今年的前三個月,特斯拉曾經的最大股東之一、投資公司 T. Rowe Price 出售了其 80% 的股份。

2019 年 5 月:採取強硬措施省錢;股價跌破 200 美元

5 月時,馬斯克發出一封全員郵件,告訴員工,如果不採取強硬措施,公司在 10 個月內就會燒光資金。

於是他推出一項強硬計劃來削減成本,重新獲利。所有團隊檢查每筆付款,包括「零件、薪水、差旅費和租金」。

特斯拉新任首席財務官 Zach Kirkhorn 審核並簽署每一頁付款,而馬斯克本人審核並簽署每十頁付款。

更誇張的特斯拉全民省錢細節傳了出來:為了幫公司省錢,一些員工甚至從家裡帶衛生紙到公司,開車回家幫公司洗車。

馬斯克親自在 Twitter 上回應「這是胡說」,於是特斯拉有沒有錢供應衛生紙成了一個謎。

就在這場自曝的資金危機中,特斯拉股價跌破 200 美元,跌到了歷史性的低谷。

怎一個慘字了得。

2019 年 7 月:市值再蒸發 68 億美元;CTO 跳槽

特斯拉發佈的二季度業績再度不及預期,同時 CTO 宣佈離職,特斯拉股價再崩。

7 月 25 日,特斯拉股價崩盤,開盤直接跌超 12%,並不斷下挫,市值蒸發超 68 億美元(約新台幣 2074 億元)。

彼時特斯拉股價在六個月中下跌了 40% 以上,市值蒸發了近 300 億美元(約新台幣 9150 億元)。投資者們擔心特斯拉低價車暢銷,會進一步導致獲利收窄。交付也還是問題:全年預期交付 36 萬到 40 萬輛汽車,半年只完成了 15.8 萬輛。

在這雪上加霜的時刻,比馬斯克來特斯拉還早,15 年「老兵」、特斯拉首席技術官 JB Straubel 也要「跳船」了。

「我沒有消失,」Straubel 說,「我想確保人們理解,這並不是對公司或團隊缺乏信心。我愛團隊,我愛公司,而且我永遠都愛。」

但危機時刻高管離職,這動作不可能不動搖市場信心。

摩根士丹利的分析師 Adam Jonas 在電話會議上告訴客戶,特斯拉看起來不像是一家快速成長的科技公司,看起來像是「陷入困境的信貸和重組」公司。

跌在谷底的特斯拉,還是有投資者堅持力挺:這是特斯拉是最好的投資機會。

他們拿出了論據:馬斯克曾經放話,特斯拉會在 2019 年下半年實現獲利。

以及中國會改變特斯拉的命運嗎?眾所周知,中國有最大的電動車市場。

但那時的市場已經不相信特斯拉了。

2019 年 10 月:特斯拉獲利,股價單日上漲 20%

10 月,特斯拉放出了三季度財報。

整個華爾街都在等特斯拉再度虧損,誰知道特斯拉竟然獲利!

預期為每股虧損 0.24 美元,特斯拉財報每股獲利 1.86 美元,獲利 3420 萬美元(約新台幣 10.4 億元),季度交付了 9 萬 7 千輛汽車。

驚喜不驚喜?意外不意外?

特斯拉盤後交易中上漲 20%,寫下了 2013 年以來,特斯拉最大的單日漲幅。

特斯拉的利潤,真的是「省」出來的?

特斯拉首席財務官 Zachary Kirkhorn 強調了大幅降低成本的作用,包括降低每輛汽車生產所需的勞動小時數,從而提高了駱立能力。他還列舉了倉儲和交付方面節省的費用。

馬斯克還同時宣佈了其他利多消息:特斯拉在上海的新工廠已經開始進行 Model 3 的試生產,Model Y 輕型 SUV 的上市時間有望從 2020 年秋季提前到 2020 年夏季。

馬斯克還預測,Model Y 將超過特斯拉目前的 Model 3、S 和 X 汽車的總銷量,利潤率還會超過 Model 3。

得益於 10 月公佈的意外獲利財報、上海工廠增產的利多消息,特斯拉股價出現了連續上漲趨勢。電動皮卡 Cybertruck 即將推出,帶來新一波前景。

2019 年 11 月:推出 CyberTruck,玻璃意外被砸碎

在股價飆升之中,馬斯克推出了萬眾矚目的特斯拉皮卡。

該死的是,馬斯克非要直播鐵球砸防彈車窗。

「你確定?」
「確定」

第一下砸下去,防彈玻璃出現了一個圓形的裂紋。

「Oh my f—ing God!」

儘管全場震驚,大家還是聽清了馬斯克的反應。

「要試試後窗嗎?」

不信邪再砸下去——又一個圓形放射狀裂紋。

於是這場發佈會一面是盛讚皮卡真賽博朋克,一邊是嘲笑真史詩級別翻車現場。

最終定音是,股價跌落 6%。市場似乎對如此「酷炫」的皮卡並不是很感冒,特斯拉市值蒸發近 40 億美元(約新台幣 1220 億元)。

馬斯克發佈 Twitter 解釋:「大鎚撞擊導致底部的玻璃破裂,這就是為什麼鐵球沒有彈回來的原因。應該先砸玻璃,然後再砸車身。」

灣區的朋友們都笑了,眾所周知,這裡砸車就砸特斯拉。請問在灣區眾多的砸車現場,還要告訴砸車賊,一定不要先砸車門再砸車窗嗎?

因為這樣真的會砸開的。

2019 年 12 月:特斯拉股價會漲破 400 美元嗎?

雖然特斯拉皮卡被罵醜出天際,但第一天預售超過 25 萬輛,所以果然特斯拉深知有錢人的審美嗎?

還是因為定金只需 100 美元(約新台幣 3050 元)並且可以退款呢?

這已經不是重點,大家都在問:

特斯拉會漲過每股 400 美元嗎?

會的,會漲破 500 美元。

2020 年 1 月:中國將成為特斯拉的重要市場

特斯拉上海工廠開工一週年之際,特斯拉股價漲過了每股 500 美元。

中國速度,就是特斯拉上海工廠一年完工並交付車輛,甚至打破了汽車外資獨資不能設廠的規定。

難怪馬斯克幾度哽咽,感謝中國政府,感謝中國消費者:「沒有你們的支持就沒有特斯拉的今天。」

《富比世》在報導裡面試圖猜測馬斯克為什麼會高興到尬舞:

「中國對電動汽車製造商的補貼將保持不變,這與市場削減補貼的普遍預期相違背。 這將再次幫助特斯拉在中國的銷售,在中國,特斯拉被視為來自加州的性感好萊塢汽車品牌,與在中國中部西安生產的非豪華家用比亞迪電動汽車競爭。比亞迪的中型轎車 E5 的售價為 10.9 萬元人民幣,約合 1.6 萬美元(約新台幣 48.8 萬元)。特斯拉的 Model 3 轎車將以 299,050 元人民幣(約 43,375 美元,132.3 萬新台幣)的補貼價格提供給中國客戶,折扣為 16%。目前尚不清楚是哪種配置。在美國,Model 3 標準系列轎車的起價為 39,900 美元(約新台幣 121.7 萬元),高配版本的起價為 48,990 美元(約新台幣 149.4 萬元)。《富比世》」

美國市場又對特斯拉有信心了!

「中國對特斯拉的重要性,有一天會達到前幾年中國市場對蘋果的重要程度。」

真正扼住特斯拉咽喉的問題,是量產。而中國廣闊的市場永遠能讓華爾街激動起來:消費者、供應鏈、資本。在美國處處掣肘、被傳統車企壓制的馬斯克,還是可以吃著煎餅果子,做中國人民的老朋友。

但市值和企業價值並不能畫上等號。比起獲利的通用汽車和福特,特斯拉還在虧損。

特斯拉的危機,真的就此結束了嗎?

(本文經合作夥伴 品玩 授權轉載,並同意 TechOrange 編寫導讀與修訂標題,原文標題為 〈​从破产边缘到一夜翻身打爆空头,特斯拉何来神转折成美国市值最高车企?〉。首圖來源:Flickr CC Licensed

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