【為什麼我們要挑選這篇文章】特斯拉的 2019 年上半年並不好過，不但接連虧損，遭到罰款，產能也拉不上去，讓市場信心下降，股價從年初的 300 多美元，腰斬到當最低的 177 美元。
但從 10 月開始，特斯拉股價節節上漲，從 200 美元左右的價位狂飆，並在今年 1 月突破 500 美元，上演「大逆轉」劇情。這 3 個月，特斯拉發生了什麼事？（責任編輯：郭家宏）
該怎樣形容特斯拉才貼切？
惡之者欲其死，給它貼上的標籤都是：華爾街頭號垃圾股，空頭最愛暴漲暴跌，堅決唱衰坐等破產，美股樂視。
氣到馬斯克放話下市，要打爆空頭。
愛之者則欲其生，每每提起特斯拉，談到的都是馬斯克的星辰大海和特斯拉車主的愛。
特斯拉的 2019 年原本低開低走，裁員、關線下門市、慘淡到傳言公司內部要控制衛生紙供應，股價腰斬到 190 美元。突然年尾神來一筆，漲破每股 500 美元，市值衝向 1000 億美元（約新台幣 3.05 兆元）。
如今特斯拉市值一舉超越福特和通用汽車的總和，成為全球市值最高的美國汽車企業。
雖然面前還有豐田汽車這座大山，但足以讓馬斯克在上海超級工廠的舞台上脫衣尬舞了。
這一場大逆轉中到底發生了什麼？誰救了特斯拉？
2019 年前 5 個月：裁員、罰款、虧損，股價走向腰斬
2019 年伊始，特斯拉已經很慘。
對此馬斯克是必須負責的，他直播抽大麻股價大跌，發 Twitter 宣佈公司已經鎖定資金下市。9 個詞，招來美國證監會 4000 萬美元（約新台幣 12.2 億元）罰款擾亂市場，被迫辭去董事長職位。
一字千金不是吹的。
困擾著特斯拉的根源問題彷彿無解：產能什麼時候能提上來？特斯拉自動駕駛還是自動燃燒？什麼時候能夠停止虧損？真的不差現金流嗎？
在特斯拉創立至今近 17 年中，此時只獲利了三個季度，真的能全怪華爾街不喜歡特斯拉嗎？
特斯拉在 2019 年第一季度出現了巨額虧損，7.02 億美元（約新台幣 214 億元）的虧損超出了分析師的預期。銷售額下降，帳上可用現金劇減。
3.5 萬美元（約新台幣 107 萬元）的入門級特斯拉 Model 3 是全廠的希望，但特斯拉在交付方面又出了問題，同時還陷在與美國證監會的法律鬥爭中。特斯拉在第一季度生產了更多的 Model 3，但交付量比上一季度減少了 20%，S 型和 X 型交付量下降了 56%。
特斯拉在一月份宣佈裁員約 7%，面對種種質疑，馬斯克的回應一如既往地瀟灑又令人頭痛。
關於產品上市時間：
馬斯克：我對時間表經常過於樂觀，是時候你該知道這點了。
關於獲利：馬斯克：我們不急。
在今年的前三個月，特斯拉曾經的最大股東之一、投資公司 T. Rowe Price 出售了其 80% 的股份。
2019 年 5 月：採取強硬措施省錢；股價跌破 200 美元
5 月時，馬斯克發出一封全員郵件，告訴員工，如果不採取強硬措施，公司在 10 個月內就會燒光資金。
於是他推出一項強硬計劃來削減成本，重新獲利。所有團隊檢查每筆付款，包括「零件、薪水、差旅費和租金」。
特斯拉新任首席財務官 Zach Kirkhorn 審核並簽署每一頁付款，而馬斯克本人審核並簽署每十頁付款。
更誇張的特斯拉全民省錢細節傳了出來：為了幫公司省錢，一些員工甚至從家裡帶衛生紙到公司，開車回家幫公司洗車。
馬斯克親自在 Twitter 上回應「這是胡說」，於是特斯拉有沒有錢供應衛生紙成了一個謎。
就在這場自曝的資金危機中，特斯拉股價跌破 200 美元，跌到了歷史性的低谷。
怎一個慘字了得。
2019 年 7 月：市值再蒸發 68 億美元；CTO 跳槽
特斯拉發佈的二季度業績再度不及預期，同時 CTO 宣佈離職，特斯拉股價再崩。
7 月 25 日，特斯拉股價崩盤，開盤直接跌超 12%，並不斷下挫，市值蒸發超 68 億美元（約新台幣 2074 億元）。
彼時特斯拉股價在六個月中下跌了 40% 以上，市值蒸發了近 300 億美元（約新台幣 9150 億元）。投資者們擔心特斯拉低價車暢銷，會進一步導致獲利收窄。交付也還是問題：全年預期交付 36 萬到 40 萬輛汽車，半年只完成了 15.8 萬輛。
在這雪上加霜的時刻，比馬斯克來特斯拉還早，15 年「老兵」、特斯拉首席技術官 JB Straubel 也要「跳船」了。
「我沒有消失，」Straubel 說，「我想確保人們理解，這並不是對公司或團隊缺乏信心。我愛團隊，我愛公司，而且我永遠都愛。」
但危機時刻高管離職，這動作不可能不動搖市場信心。
摩根士丹利的分析師 Adam Jonas 在電話會議上告訴客戶，特斯拉看起來不像是一家快速成長的科技公司，看起來像是「陷入困境的信貸和重組」公司。
跌在谷底的特斯拉，還是有投資者堅持力挺：這是特斯拉是最好的投資機會。
他們拿出了論據：馬斯克曾經放話，特斯拉會在 2019 年下半年實現獲利。
以及中國會改變特斯拉的命運嗎？眾所周知，中國有最大的電動車市場。
但那時的市場已經不相信特斯拉了。
2019 年 10月：特斯拉獲利，股價單日上漲 20%
10 月，特斯拉放出了三季度財報。
整個華爾街都在等特斯拉再度虧損，誰知道特斯拉竟然獲利！
預期為每股虧損 0.24 美元，特斯拉財報每股獲利 1.86 美元，獲利 3420 萬美元（約新台幣 10.4 億元），季度交付了 9 萬 7 千輛汽車。
驚喜不驚喜？意外不意外？
特斯拉盤後交易中上漲 20%，寫下了 2013 年以來，特斯拉最大的單日漲幅。
特斯拉的利潤，真的是「省」出來的？
特斯拉首席財務官 Zachary Kirkhorn 強調了大幅降低成本的作用，包括降低每輛汽車生產所需的勞動小時數，從而提高了駱立能力。他還列舉了倉儲和交付方面節省的費用。
馬斯克還同時宣佈了其他利多消息：特斯拉在上海的新工廠已經開始進行 Model 3 的試生產，Model Y 輕型 SUV 的上市時間有望從 2020 年秋季提前到 2020 年夏季。
馬斯克還預測，Model Y 將超過特斯拉目前的 Model 3、S 和 X 汽車的總銷量，利潤率還會超過 Model 3。
得益於 10 月公佈的意外獲利財報、上海工廠增產的利多消息，特斯拉股價出現了連續上漲趨勢。電動皮卡 Cybertruck 即將推出，帶來新一波前景。
2019 年 11 月：推出 CyberTruck，玻璃意外被砸碎
在股價飆升之中，馬斯克推出了萬眾矚目的特斯拉皮卡。
該死的是，馬斯克非要直播鐵球砸防彈車窗。
「你確定？」
「確定」
第一下砸下去，防彈玻璃出現了一個圓形的裂紋。
「Oh my f—ing God!」
儘管全場震驚，大家還是聽清了馬斯克的反應。
「要試試後窗嗎？」
不信邪再砸下去——又一個圓形放射狀裂紋。
於是這場發佈會一面是盛讚皮卡真賽博朋克，一邊是嘲笑真史詩級別翻車現場。
最終定音是，股價跌落 6%。市場似乎對如此「酷炫」的皮卡並不是很感冒，特斯拉市值蒸發近 40 億美元（約新台幣 1220 億元）。
馬斯克發佈 Twitter 解釋：「大鎚撞擊導致底部的玻璃破裂，這就是為什麼鐵球沒有彈回來的原因。應該先砸玻璃，然後再砸車身。」
灣區的朋友們都笑了，眾所周知，這裡砸車就砸特斯拉。請問在灣區眾多的砸車現場，還要告訴砸車賊，一定不要先砸車門再砸車窗嗎？
因為這樣真的會砸開的。
2019 年 12 月：特斯拉股價會漲破 400 美元嗎？
雖然特斯拉皮卡被罵醜出天際，但第一天預售超過 25 萬輛，所以果然特斯拉深知有錢人的審美嗎？
還是因為定金只需 100 美元（約新台幣 3050 元）並且可以退款呢？
這已經不是重點，大家都在問：
特斯拉會漲過每股400美元嗎？
會的，會漲破500美元。
2020 年 1 月：中國將成為特斯拉的重要市場
特斯拉上海工廠開工一週年之際，特斯拉股價漲過了每股 500 美元。
中國速度，就是特斯拉上海工廠一年完工並交付車輛，甚至打破了汽車外資獨資不能設廠的規定。
難怪馬斯克幾度哽咽，感謝中國政府，感謝中國消費者：「沒有你們的支持就沒有特斯拉的今天。」
《富比世》在報導裡面試圖猜測馬斯克為什麼會高興到尬舞：
「中國對電動汽車製造商的補貼將保持不變，這與市場削減補貼的普遍預期相違背。 這將再次幫助特斯拉在中國的銷售，在中國，特斯拉被視為來自加州的性感好萊塢汽車品牌，與在中國中部西安生產的非豪華家用比亞迪電動汽車競爭。比亞迪的中型轎車 E5 的售價為 10.9 萬元人民幣，約合 1.6 萬美元（約新台幣 48.8 萬元）。特斯拉的 Model 3 轎車將以 299,050 元人民幣（約 43,375 美元，132.3 萬新台幣）的補貼價格提供給中國客戶，折扣為 16%。目前尚不清楚是哪種配置。在美國，Model 3 標準系列轎車的起價為 39,900 美元（約新台幣 121.7 萬元），高配版本的起價為 48,990 美元（約新台幣 149.4 萬元）。《富比世》」
美國市場又對特斯拉有信心了！
「中國對特斯拉的重要性，有一天會達到前幾年中國市場對蘋果的重要程度。」
真正扼住特斯拉咽喉的問題，是量產。而中國廣闊的市場永遠能讓華爾街激動起來：消費者、供應鏈、資本。在美國處處掣肘、被傳統車企壓制的馬斯克，還是可以吃著煎餅果子，做中國人民的老朋友。
但市值和企業價值並不能畫上等號。比起獲利的通用汽車和福特，特斯拉還在虧損。
特斯拉的危機，真的就此結束了嗎？
（本文經合作夥伴 品玩 授權轉載，並同意 TechOrange 編寫導讀與修訂標題，原文標題為〈从破产边缘到一夜翻身打爆空头，特斯拉何来神转折成美国市值最高车企？〉。首圖來源：Flickr CC Licensed）
更多關於特斯拉的消息
福特向特斯拉下戰帖，要求來場電動車的拔河對決！馬斯克：來吧
【最窘發表會】號稱可防彈，特斯拉 Cybertruck 玻璃竟被砸裂！但還是收到 15 萬張訂單
未來特斯拉會安裝兩個 AI 晶片，但「決策延遲」問題可能導致車禍！
