零售龍頭 Walmart 股票下跌 11% 未來沈重,你該放手還是繼續買?

沃爾瑪 Walmart 串流

【我們為什麼挑選這篇文章】Walmart 是全球零售業大廠,沒看過 Walmart 店面,也應該聽過他響亮的名號。Walmart 七月的時候傳聞入主影視界、八月宣布前往機器人產業。一方面來看是多方發展,但從另一個角度來看,有沒有可能是 Walmart 開始緊張了?

Walmart 並不是電商,而是實體店面。而實體店面的衰弱是眾所皆知的共識。Walmart 極度創新的舉動難道是感應到未來的苦難而想及時找出解決辦法?那對於這個零售業大佬的股票,專家又會如何看待,該是買進還是賣出?(責任編輯:陳伯安)

沃爾瑪近日創新舉動頻傳,上個月傳聞沃爾瑪將進軍串流影視,並與微軟達成 5 年策略聯盟協議,接著上週五(3 日)沃爾瑪又宣布與 Alert Innovation 合作開發一款能挑選商品的機器人「Alphabot」。

顧客可以在網上訂購商品,Alphabot 機器人根據訂單將商品挑選出來送到沃爾瑪的雜貨取貨處,但農產品、肉品和其他鮮食的線上訂單仍由沃爾瑪人工挑選、包裝等。

雖然線上雜貨訂單仍是購物市場非常小的一部分,但消費者信心逐漸變成能否趕上亞馬遜的致勝關鍵。

怎麼看待 Walmart 股票?

如今,投資者不知道怎麼看待沃爾瑪股票了,因為以 2015 年 10 月起的 2 年間,沃爾瑪股價翻升近一倍,但今年二月卻在沃爾瑪表示電子商務成長突然放緩後,股價崩跌直落。

此後,沃爾瑪股價一直橫盤整理,今年迄今仍下跌 11%,不只遜於大盤(S&P 500 迄今漲幅 6%),也不及亞馬遜和 Target 等股價勁揚的競爭對手。

 

《The Motley Fool》的專欄作家 Jeremy Bowman 分析,現在的沃爾瑪究竟是該售出還是買進。

買:Walmart 是零售商龍頭,經濟規模不可小覷

由於電子商務興起、亞馬遜帶來的威脅越來越不容小覷,過往亞馬遜每年在美國砸數十億美元(約台幣 300 億)搶地開設購物中心的老舊策略已經行不通,現在沃爾瑪也重視電子商務,除了前述的機器人以外,也投資開發自有平台並重金收購 Jet.com 和 Flipkart 等電商。

沃爾瑪也不斷投資現有的店面基礎,調高工資、加強員工訓練以排除缺貨等情形、整頓店面並加速結帳作業等。

雖然因為一連串的支出,使得獲利成長放緩,但分析師認為,在新稅制的幫助下,沃爾瑪今年 EPS 可望自 4.42 美元(約台幣 132.6)上升至 4.81 美元(約台幣 144.3),而且這些投資已經對營收帶來幫助:美國同店銷售連續 15 季上升,電商銷售較去年成長 44%,預計今年年率可以再達 40% 以上。

沃爾瑪是全球最大零售商,其規模經濟帶來龐大優勢,與供應商的談判力量也非同業可比擬。對於收入型投資者來說,沃爾瑪每年調高股息,已經連續 45 年,收益率達 2.5%。

但沃爾瑪的未來命運取決於能否建立一套可行的電商渠道,投資者對其電商成長也相當敏感,沃爾瑪積極改善電商業務,重金併購大小電商、雜貨取物點的數量也增加一倍,預計今年達 2000 處。

這項策略是推動電子商務成長並維持雜貨市場領導地位的關鍵,該市場在其營收占比超過一半。雖然在亞馬遜收購全食超市後,超商產業變得更加競爭,但沃爾瑪這招取貨處解決方案也非常有效。

不買:Walmart 未來沈重,電商拼不過亞馬遜,消費型態轉型

儘管沃爾瑪汲汲營營於電商,但還是拼不過亞馬遜這電商巨頭,亞馬遜甫又創下另一季銷售成長 39% 佳績,而且亞馬遜 Prime 會員計畫越來越有吸引力,再加上無人機、無人駕駛車等先進計畫,未來可望不僅對顧客更便利,在成本上也更低廉,其網購業務吸引力只會更強。

換句話說,沃爾瑪的店面恐怕日後都是沉重的煩惱,因為越來越多美國人習慣在家裡靠各種設備網購,沃爾瑪恐怕踏上梅西百貨等一類的百貨商店後塵,儘管獲利豐厚卻不得不關閉一家又一家門市。

沃爾瑪的估值也必須重新檢驗。由於沃爾瑪的轉型策略奏效,2016 年和 2017 年股價大漲,但其中許多來自電商成長的漲幅都已經反映在價格上了,目前股價在 P/E 的 19.4 倍,尚算合理價位,卻不是一個值得買進的價位,因為沃爾瑪未來幾年的成長恐怕僅有溫和表現。

是否該買進沃爾瑪,就看投資者本身心態。沃爾瑪不會像亞馬遜或其他科技尖牙股那樣大漲,但對防禦型、喜歡分派股息型的投資者來說,沃爾瑪確實是穩妥的賭注。

沃爾瑪不僅是可靠的股息分派公司,也因其低價的聲譽,就算經濟衰退真的來臨,其表現也會優於市場,因為屆時沃爾瑪的業務會較多數同業更有彈性。

此外,就算電子商務攏聚市場焦點,但沃爾瑪的商店營收仍持續成長,在零售業面貌變化的時代,沃爾瑪並沒有坐以待斃。

總而言之……

如果你想找一家會支付股息且長期穩定成長的企業,那麼沃爾瑪會是你的好選擇。

(本文經合作夥伴 鉅亨網 授權轉載,並同意 TechOrange 編寫導讀與修訂標題,原文標題為 〈〈分析〉 力拼亞馬遜 沃爾瑪戮力改善電商 是否值得買進?〉。)

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