由知名創業家黃立成所成立的 M17 娛樂集團，憑藉著旗下的「17 直播」在台灣打響知名度，並且勢如破竹的進軍美國，申請 IPO，並且於上週（7 日）於美國紐約股市（NYSE）敲鐘，看起來是一個很成功的故事。
除了一件事情：敲完鐘之後，就沒有然後了。
M17 敲鐘上市，卻無任何交易紀錄
在台灣時間 6 月 7 日晚間九點半，M17 正式於美國紐約證交所敲鐘上市，然而最終 M17 集團卻對外宣布「由於交易持續停在（紐約時間）10：08 無法交易」，相關 IPO 流程等於沒有正式走完，因此在進一步消息前，M17 團隊只能保持緘默並取消原本要舉行的媒體聯訪記者會，這讓台美兩地的記者們一頭霧水。
而從 7 日至今，M17 集團或是任何相關人士都沒有發布任何聲明，也讓整件事情更加撲朔迷離。許多人開始猜測，是否是發生了什麼重大問題。
由於美國證交管理委員會有一個「緘默期」限制，未經許可的狀況下所有相關人員是不得任意對外發言的，也因此有人猜測，是否是因為募資金額出現問題，或是證交所出現了技術障礙而導致的。
募資縮水，1.15 億美元縮到剩下 6010 萬美元
根據多家外國媒體的報導表示，M17 集團原本預估的募資金額高達 1.15 億美元（約為台幣 34.3 億元），但在評估期間不斷地縮水，最終到上市之前這個數字一路縮水到了 6010 萬美元（約為台幣 17.9 億元），等於是比原本最初的預估縮水了近一半。
一般認為，這樣的走勢是一個投資人的觀察目標，顯示了一間公司對自己的前景太過樂觀，因此在預估上喊出了超過現狀的金額。
M17 的經營隱患
除了上述的金額問題外，M17 集團其實也有一些令人擔憂的經營隱患。
首先，就產品使用者的角度，M17 集團最知名，也是最主要的收入來源，就是自家的 17 直播了，然而根據 M17 自己提出的數據顯示，在直播平台當中花錢買禮物給直播主的使用者 Top 10 ，所花的錢就佔據了直播總營收的 11 %，平均一個人約為新台幣 1300 萬元，除了消費力驚人的展示外，也顯示出了這種營收的一個風險。
因為，這些送錢的人都是跟隨著一些特定直播主的，若是有直播主離開平台，這些 Top 10中勢必也會有人跟隨直播主。在花錢對象並非 17 直播平台本身，而是平台上的直播主的狀況下，很難保證這個佔了超過一成收入的 Top 10不會走掉，而且根據這個佔比來看，任何一個人走掉，對 17 直播的收入都是一筆不小的損失。
再來，就集團的未來發展而言，要解決上述問題，除了想辦法增加直播主外，就是開創其他的營收管道。針對前者，17 直播於 2018 年第一季就增加了超過 2300 位直播主加入平台，成長數字顯著，然而在使用者的增長方面卻不如直播主那般順利，在成長動能停滯的狀況下，想要有更多的使用者加入，就必須投入更多的資金。
針對後者，M17 集團目前也正積極發展自有電商 Cello Cello ，希望能夠拓展不同的營收管道，然而目前成效如何還有待觀察。
由上述狀況可以看出，M17 集團目前的主要營收依賴的是一個相對不穩定的 17 直播收入，且為了維持這個最大收入來源，集團也必須投注相當大量的資金，燒錢的速度快，卻只靠相對不穩定的收入來源，若是能借鏡一下中國不久前的直播大混戰，各家直播主各種被挖角的狀況很難說不會發生在現在的 17 直播上，屆時要怎麼因應，還考驗著 M17 集團的反應能力。
AppWorks 林之晨：宏觀角度看 M17，應當肯定
不過，雖然有上述的隱憂，依然也是有人看好 M17 集團的發展，知名 AppWorks 共同創辦人林之晨就是一例。
林之晨曾公開表示肯定，認為紐約證交所是世界上知名的高級資本市場，只有強者才能加入，因此台灣企業能夠在紐約證交所 IPO，本身很值得大家為他們鼓勵。
另外，因為有人提出過，17 直播本身沒有技術能力，林之晨也有不同意見。他認為，17 直播自家肯定是有獨門技術，才能將直播互動做到非常順暢，延遲控制在 3-5 秒內。
不管如何，在 M17 集團的官方聲明出面之前，一切都也只是猜測，但此次事件相信也會讓 M17 未來的發展，再添上一筆不確定性。
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參考資料來源：
《財經新報》：寫在 M17 重啟 IPO 流程前：你會投資 M17 嗎？
iThome：M17赴美上市出師不利？延後上市時程
Inside：M17 在紐約交易所敲鐘之後沒有報價與交易，疑 IPO 失敗或延遲
（本文提供合作夥伴轉載，首圖截圖來源：M17 官方網站。）
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