臺大鑽石種子基金投資金額無上限,但綁定團隊 65 % 股權合理嗎?

《TO 編按》:下午 3 點 35 分,臺大創聯會透過 Email 聯繫《TechOrange》發出官方回應,TO 全文刊載新增於文章最下方。

上午新增創新工場董事長&CEO 李開復 Facebook 評論、臺大創聯會回應於文章下方。

4/23 包括李開復等投資人、創業者都針對臺大本次的「臺大鑽石種子基金」運作規則表示意見,網路迴響熱烈;他們認為臺大所提出的「投資方持股 45%,新創團隊持有技術股 35%,臺大持有 20%」條件,對於創業者的未來發展不利,因為這樣的股權結構會讓其他投資人卻步。相關討論已新增於文章下方,歡迎大家持續回覆意見。

另一方面,本文標題原為 〈台大佛心來了天使基金,50 萬花光不用還〉,經讀者回覆、編輯檯查證後,這 50 萬實為「創業獎勵金」並非天使基金,今日更改標題為 〈臺大鑽石種子基金投資金額無上限,但綁定團隊 65 % 股權合理嗎?〉,避免誤導。

臺灣大學與鑽石生技投資股份有限公司,以及富邦金控副董事長蔡明興合作推出「臺大鑽石種子基金」創業獎勵辦法,只要臺大師生、校友都能向臺大創聯會提交申請。申請通過者可以得到 50 萬元的獎勵金,這筆資金不用歸還,也沒有股權佔額問題。

鑽石生技投資股份有限公司這個名稱對於許多人來講,可能不是那麼熟悉。 摘自該公司網頁介紹 ,此公司是由 中天生技集團富邦金控台新金控潤泰集團 在 2013 年成立基金規模達新台幣 40 億元的專業生技創投。主要股東遍佈金融、投資等專業領域,也多具有多年生技產業開發、醫療、零售銷售、媒體、資本市場與創投等相關專長。

延伸閱讀: 創業者找投資人就像找老婆,不能只找死要錢的那種

  • 臺大希望以身作則,建立天使基金

臺大已經有創創學程、創意創業中心、臺大車庫以及臺大創聯會等創業有關的機構,現在增加天使投資,成為一個教育體制中的創業育成體系。本次的「臺大鑽石種子基金」規模 1.5 億台幣,由臺灣大學、鑽石生技投資和富邦金控蔡明興副董事長個人共同成立。

有意申請者可由書面的「隨到隨審」模式獲得獎勵金,或者參加 5 月份的「臺大種子創業競賽」。獲得獎勵金的團隊將有以下優惠

  1. 不需償還的獎勵金五十萬元(含稅)
  2. 兩年內團隊依受獎勵之構想創業,且獲鑽石生技投資與蔡明興同意投資,將另行提供全額發起基金
  3. 團隊可直接進駐臺大車庫,享受由臺大集結提供的業師、課程、人脈、宣傳與空間等資源

而獲得鑽石生技投資與蔡明興額外投資的新創公司,將由 投資方持股 45%,新創團隊持有技術股 35%,臺大持有 20%。

這樣的運行概念跟國發基金有點類似,臺大與投資方共同分擔風險。為了能夠永續經營,臺大將持股讓利,把利潤都回歸到此基金計劃。

好的投資人到哪找?如何選取最適合的合作夥伴?

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  • 臺大種子創業競賽 5 月登場

臺大鑽石種子基金的設立,旨在鼓勵創新、專注、動手去作,以發揮改變的力量, 並且即日起開放申請。 不過在細節上,由於第一次運作,仍有細節需要隨時調整。另外,也將成立臺 大種子創業競賽 ,篩選出優秀的創業團隊。

  • 申請資格

欲申請者必須符合以下條件:

尚未登記成立公司的臺大新創團隊, 且團隊中至少有一人為臺大師生。

  • 要怎樣才能當個鼓勵學生創業的好天使?

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此篇文章刊登之後,在網路上引起創業者的輪番討論。其中,李開復即提出國外學校如麻省理工、MIT、卡內基美隆大學若有這種創業的獎勵金制度,基本上都是採取不佔股份、不求回報的。因為學生創業基本上仍屬「學習行為」。

學校若真的要推動學生創業,應該要扮演何種角色,並且以何種方式介入呢?李開復有著以下見解。

延伸閱讀: 死要錢能扼殺你的公司!溫拿創業家絕對不做的 10 件事

他在 Facebook 上對於台大鑽石種子基金運行計畫的評論全文如下:

「標題(編按:台大佛心來了天使基金,50 萬花光不用還)看是很正面的文章,獎勵 50 萬,但是未來若獲得該機構投資:『將由投資方持股 45%,新創團隊持有技術股 35%,臺大持有 20%。』

獎勵 50 萬臺幣就可以換取未來投資占有 65%的股份的權益。我做了這麼多年投資,還是頭次看到這樣誇張的天使投資條款。

大學生創業,本來就是一種學習行為,成功是非常罕見的。所以應該是由學校或校友捐款,或者經費來自教育部或科技部,不占股份,不求回報。MIT、Stanford、CMU 的育成機構都是不占任何股份,據我所知,若有投資獎勵也不占股份。

如果真的有很厲害的學生做出點成績,他已經不是這艘火箭船的主人了。而且,之後他再去融資,因為已經被占了 65%股份,頂級的 VC 都會被這樣的條款嚇跑的。(見最後附上的知乎文章和例子)。

有興趣創業的臺大學生和畢業生是怎麼看這樣的占股比例呢?從這條 po 文 和眾多的留言看來,跟我上面的分析是一致的。

我認為這類『幫助大學生創業』計劃的贊助商,無論是否占股,也是不可能有特別確切或者高額的回報期望的。所以本來就是為了社會責任感+企業形象來贊助的,那麼為什麼不乾脆一點,就不要占股了呢?成為台灣的第一個真正的“無償天使”財團,那會是多好的企業形象啊!

即便出資者不是為了上述理由,而是真的想賺錢,也不能開出這樣的條款。簡單的原因:最優質的創業者不會接受這樣的條款。這樣的條款最後只能吸引那些成功率很低或者很天真的初次創業者。如果占股 15%但是成功率 1%,或者占股 65%成功率 0.01%,哪一個比較划算呢?

我建議臺大和所有的學校,用公益、non-profit 的方式來幫助學生創業和學習創業:支持學生學習,提供足夠的基金,給予真實的附加價值,不占任何股份,吸引最優秀的學生,讓學長幫助學弟。尋找贊助商時,儘量以社會責任感+企業形象+扶持學弟的方式,爭取捐贈而非投資。如果投資者(富商也好 VC 也好)要投資,就在團隊獲得好的成績後,用正常商業投資條款投資。

這樣,才有可能帶動台灣大學生的創業氛圍。」

  • 臺大鑽石種子基金最新回應

《TechOrange》於 23 日中午致電臺大創聯會,就「投資股權比例」一事、投資方、新創團隊相關的「權利義務」,以及網路上的評論進一步詢問臺大創聯會的回應。

臺大鑽石種子基金的聯絡窗口陳小姐為《TechOrange》詳細解釋 50 萬獎勵金,以及後續投資的運作規則。她說:

「本基金將不需償還的 50 萬元看作是『創業構想驗證的獎勵金』。根據『臺大鑽石種子基金管理營運辦法』第 4 頁第 5 點規範投資方、創業團隊雙方的權利義務條款。已經接受此 50 萬元獎勵金的創業團隊,在 2 年內若決定依照該構想成立創業公司,有 義務通知鑽石生技投資股份有限公司 ,以及 富邦金控蔡明興副董事長 ,並且將成立公司的營運計畫書郵寄給上述兩方。

鑽石生技投資股份有限公司與蔡明興先生,則有義務在 30 個工作天之內,以書面通知臺大創聯會與創業團隊其投資意願。

若鑽石生技投資股份有限公司與蔡明興先生有意投資,則固定由投資方以每股 10 元新台幣的價格,取得該新創團隊 45% 的股份、臺大持有 20%,剩下的 35%股權由新創團隊所持有。投資方不會針對投資團隊的領域,以及投資金額的上限做限制,而且股權比例都是固定的,資方佔 45%、臺大 20%、創業團隊 35%。

陳小姐也透露,其實臺大創聯會一直都有收到許多關於「資方佔有股權比例」的相關疑問,對此她表示臺大創聯會在 4 月 8 日時有召開一場說明會,當天臺大創意創業中心執行長陳如芬小姐針對佔股比例做出的說明節錄如下:

「公司法規定,公司營業或財產之重大變更,須經特別決議方可通過,亦即須有已發行股份總數三分之二以上股東之出席、以及出席股東表決權過半數之同意。35% 股權其實具相當決策能力。」

– 載自臺大創聯會 Facebook <【活動報導】「鑽石種子基金」五十萬創業獎勵等你拿 > 一文

不過目前網路上所提出的疑慮仍然需要臺大創聯會,以及臺大鑽石種子基金負責人出面澄清:

  1. 為什麼要規定新創團隊拿了 50 萬就有「義務」在兩年內若有成立公司需求,就得通知鑽石生技以及蔡明興?
  2. 投資方佔 45%、臺大佔 20%、創業團隊「只」佔 35%的股權比例訂定原則為何?
  3. 臺大持股 20%的比例,那麼校方在這個投資結構中的角色是什麼?要如何保持中立性質?

臺大創聯會在下午 3 點 35 分透過 Email 聯繫《TechOrange》,做出對整起事件的官方回應,以下全文拷貝 Email 內容:

針對各位創業前輩對於「臺大鑽石種子基金」的評論與建議,負責「臺大鑽石種子基金」經營管理的臺大創聯會執行秘書黃鐘揚教授表示:

1.          「臺大鑽石種子基金」與「臺大創聯會」鼓勵創業的最終目的都是希望創業團隊成功。因此,有關拿了 65%股權比例,如果造成創業團隊的成功機率為 0 的結果,絕非我們的初衷。

2.           黃教授建議,在投資方全額出資的前提下,大家不妨將焦點放在團隊可無償得到 35% 技術股,另外的 65%(投資方 45%;臺大 20%) 乃是投資協議所需處理的部分,在決定成立公司後,創業團隊如有意願, 可向投資方與臺大購回部份股份。

3.           謝謝各位前輩與朋友的提醒,大家的建議都是驅策我們進步的動力,希望這件事情不會抹煞掉臺大過去幾年在建立與改善創業環境的努力

若有後續消息,TO 會持續更新。

欲知詳細情形請上:台大創聯會網站 http://ntuea.ntu.edu.tw/ntuea/index.php/news

延伸閱讀:【李開復專欄】從臺大鑽石天使基金事件,看投資人股權分配問題

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(資料、圖片來源:NTUEA李開復臉書

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